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张德良上海证券报抢筹推动再次转向结构轮动

发布时间:2021-10-21 16:51:02 阅读: 来源:焊管机厂家

张德良上海证券报:抢筹推动再次转向结构轮动

张德良上海证券报:抢筹推动再次转向结构轮动 更新时间:2010-10-19 6:57:22   美元贬值助推下引发一轮资源资产类股的全面抢筹,直接推动沪深A股整体估值水平摆脱历史低位区域,并推动上证指数直接突破250日均线。指数运行趋势的大幅逆转,加上众多外部因素的诱导,短期市场信心已开始迅速增强。不过,市场趋势还需要有一个复杂的巩固过程。

从运行进程看,本轮行情与历史上历次行情一样,也是从牛股到牛股群再到指数上涨,对应的股价估值将从低估到正常,最终会演绎成为股价泡沫。比较历史上的估值波动区间,当前资源资产类,包括其他蓝筹类品种的整体估值水平仍然处于历史均值附近,基于估值支持,中短期内依然会有上涨空间。单纯从上证指数的运行趋势看,目前也进入新的敏感区域,一是遇到3478点调整以来形成的中期压力线的阻力;二是今年4月19日大型对称三角形跳空向下的缺口位置;三是突破250日年线后的回抽确认要求。如果再考察成交量的话,也会发现还处于持续巨量的简单能量释放过程,周一沪市成交量已达3075亿,但并没有像上周那样实现同步上涨,攻击力度在下降。从热点品种与调整品种之间的变化看,短期市场将会由简单的“抢筹”重新转向结构性轮动。

首先,目前“抢筹”对象基本上集中于煤炭、有色、金融、地产等,核心理由十分简单,这些资源资产在美元贬值下迅速强化其“货币”属性,再加上启动前股价估值水平处于历史低位区域,“货币”属性具有极强的投机性。值得注意的是,目前美元指数已处于前二轮低点附近位置,即使从技术层面考虑,短期再大举向下的动力并不强。当估值水平步入历史均值之上甚至更高时,股价将遇到行业周期性的直接制约,市场将会重新审视真实的市场需求,当重新审视正在构建中的新经济增长模式和新经济增长结构的时候,很自然就会对传统产业特别是周期性产业的持续成长性给予怀疑。进一步分析,我们发现本轮资源资产类股的领导型品种,均与产业整合、产业升级相关,如煤炭的集团资产注入、新能源新材料为主线的有色金属。换言之,虽然资源资产类股行情的直接推动力来自于货币属性,但本质动力仍然离不开本轮行情的两大主线——新兴产业与产业整合。随着一批新兴产业股的快速调整,在资源类品种受制于美元指数趋势低位震荡的时候,新兴产业的成长性将再度受关注。

因此,短期策略应该可以将关注转向蓝筹与新兴产业兼具的对象上。如装备制造业。从产业关联上看,高端装备制造业与新能源、新材料、节能环保、生物医药、新一代信息技术均有紧密联系,结合A股的强弱次序,具体可以分为两个层次:一是创历史新高的群体,首先集中于传统工程机械及重型机械装备类公司,如三一重工、中联重科、徐工机械。其次是二重重装、中国重工、中国一重,这三家“国”字号重工类上市公司。它们近期先后创出上市以来新高。这批重工装备制造公司的基本面拥有众多亮点,其中最核心的是切入新兴战略产业。二是距离历史高位还有相当距离,但已进入强势上攻趋势的类型。如与新能源装备有关的,如东方电气、上海电气、金风科技。还有与智能电网建设有关的,如特变电工、中国西电、天威保变。还有航空制造、海洋重工类,也在强势启动。整体上看,高端装备制造业正在形成梯队,从重型机械到新能源核心装备再到智能电网设备、轨道交通、航空制造、海洋工程·····按照新一轮产业发展路径,未来总市值规模达千亿以上的家族中,将会不断增加高端装备制造的身影,与金融业一起,成为国内资本市场的核心支柱产业,应该是符合我国产业发展趋势的。

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