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基金不断减持黄金投资魅力黯然失色今时

发布时间:2019-09-29 14:24:43 阅读: 来源:焊管机厂家

基金不断减持 黄金投资魅力黯然失色

公布后,国际黄金价格仅短暂小幅反弹,COMEX黄金期货12月合约最高涨至1279.2美元/盎司,随后再度下行,并跌破1264美元/盎司。很显然,市场对于欧洲央行意外降息和准备10月推出欧版QE并不看好,其对于国际黄金价格的支撑是昙花一现。

德拉吉10月2日在欧洲央行政策会议结束后的新闻发表会上表示,欧洲央行可以从10月中旬开始收购欧元区内的ABS。该行动会对欧洲央行资产负债表造成相当的影响,而这将有利于实体经济融资活动的进一步开展。另外,ABS购买行动可以强化对利率政策的前端指导,这一计划至少应该延续两年之久。不过,他未提及欧洲央行推出欧版QE的相关前景。

整体上,从10月欧洲央行政策会议后的市场反应来看,国际黄金价格在小幅反弹至1224美元/盎司后再度下行,并未改变其下跌趋势。

地缘政治影响难以持久

作为地缘政治因素,短期影响不可忽视,但难以长期影响国际黄金价格走势。今年以来,乌克兰和俄罗斯关系紧张,一度发生激烈的军事冲突,刺激国际黄金价格反弹,但这也仅是阶段性上涨。9月18日的苏格兰独立公投以失败告终,黄金避险需求基本消除。此外,巴以军事冲突、伊拉克内部武装冲突,以及其他局部地缘政治冲突,在某种程度上提振黄金价格,但是反弹力度都不大,且持续时间较短。目前,俄罗斯和乌克兰紧张局势明显缓和,黄金的避险需求大大减弱,国际黄金价格承压。

中国和印度消费不给力

作为全球较大的黄金消费国,中国和印度的黄金消费并不尽如人意。8月14日,世界黄金协会公开报告显示,今年二季度,包括金饰、金条、金币在内的中国黄金消费量为192.5吨,同比暴跌52%。其中,金饰消费量为144吨,同比暴跌45%。此外,2—8月,中国内地从中国香港进口黄金的数量持续下降,8月进口量从2月的年内峰值125004千克大幅降至37972千克,较去年8月锐减71.10%。今年以来,中国内地从中国香港进口黄金的数量大减,小部分因素是北京和上海进口黄金分流了部分进口量,很大程度上与中国内地黄金消费增长乏力有关。今年1月初—3月中旬以及6月初—7月初,黄金价格出现过两次反弹,尽管年初和6月初黄金价格一度降至阶段性低点,但是国内黄金市场并未出现抢购潮。国内投资者对于未来黄金价格预期不大乐观,较大程度上抑制了消费热情。

由于二季度中国和印度黄金消费不振,当季全球黄金需求下降16%,至856.3吨。印度新一届政府上台后,并未降低黄金进口关税,影响了印度黄金的消费积极性和实际消费量。实际上,今年4—8月,印度黄金首饰的进口额显着低于去年同期,除了季节性消费和价格低迷的因素,印度黄金进口需求低迷也是一个因素。

尽管中国和印度即将进入传统的消费旺季,但两国黄金消费难以出现较大增长。今年后期,离开了中印两国黄金消费的支撑,国际黄金价格难有像样的反弹行情出现。

图为中国内地从中国香港进口黄金情况

图为印度黄金进口情况

股票投资魅力超过黄金

基金减持净多单

美国商品期货交易委员会 9月26日公布的周度报告显示,截至9月23日,基金较前一周减持黄金多单367张,增持空单7936张,净多单减少8303张。这是基金连续第6周减持黄金净多单,显示其坚定看空黄金后市。

图为COMEX黄金期货价格走势与基金持仓周度变化比较

CFTC10月3日公布的周度报告显示,截至9月30日,基金较前一周小幅增持黄金多单693张,减持空单293张,净多单增加986张。9月底基金小幅增持黄金净多单,暗示短线下跌势头将放缓,却不意味着后市会有较大幅度的反弹。

黄金ETF与价格走势密切相关

今年以来,国际上最大的黄金指数型基金——SPDR的黄金持仓量变化与国际黄金价格走势密切相关。

图为SPDR黄金ETF持有量与COMEX黄金价格走势比较

特别是7月中旬以来,SPDR黄金ETF持有量持续下降与同期国际黄金价格下跌几乎一致。10月2—6日,SPDR黄金ETF持有量为767.47千克,创下今年以来的新低,较7月14日的阶段性高点808.73千克减少41.26千克,降幅为5.10%。预计后期随着国际黄金价格的持续回落,SPDR黄金ETF持有量也将下降。尽管SPDR黄金ETF持有量变化较COMEX黄金期货价格变化有短暂的时滞,但是其变化强化了市场对黄金价格变化的预期,一定程度上有助涨助跌的功能。

全球主要股市表现抢眼

今年7月中下旬以来,全球股市表现抢眼,股票等高风险资产投资魅力远远超过黄金。其中,美国纳斯达克股指不断刷新近年来高点,标普500和道琼斯工业指数也在高位强势整理。亚洲新兴市场的股市表现更加出色。中国上证指数、创业板指数、中小板指数涨势喜人,7月下旬—9月底,上证指数涨幅超过14%,中小板和创业板指数涨幅均超过20%。印度、印度尼西亚、越南、泰国等国股市也纷纷创下年内新高。此外,阿联酋、沙特、埃及、阿根廷等国股指也表现出色,欧洲主要股指也在历史高位强势整理。作为全球金融市场的重要一环,面对全球主要股市的强劲走势,黄金的投资魅力黯然失色,黄金期货价格也面临更大的下调压力。

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