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两融收紧致5

发布时间:2021-01-07 18:31:36 阅读: 来源:焊管机厂家

“灰色地带”风险巨大乏人监管

两融余额基数变小后,民间配资在整个市场的占比大幅提升,由原来的16%~17%增加到30%左右,甚至不少P2P平台也涌入。但是,相比专业的券商,民间配资“火药桶”一旦爆炸,后果更为严重

由于监管层对于两融门槛50万元的严厉要求,民间配资业务又有卷土重来之势。

何为配资业务?简单讲就是配资公司根据客户的本金按比例为其垫资,该客户拿着借来的钱炒股,股票账户由配资公司掌管,此时的客户只负责买卖股票。通过该项业务,客户的资金能够放大很多倍杠杆。

2012年,《投资者报》曾经报道过一组关于股票配资的新闻。当时民间配资公司尚处于“灰色地带”,对外宣传时也是犹抱琵琶半遮面。但两年后,在互联网金融春风吹拂下,民间配资市场突然焕发光彩,在各大网站开始投放广告,俨然继P2P后又一轮新的金融形态。

趣炒股网市场运营副总裁潘美凝告诉《投资者报》:“你想想券商因为融资融券业绩都翻了一番,民间的融资杠杆刚需得有多大。监管层的严管给了民间配资市场火爆的一个导火索。”

2月2日,上海P2B互联网金融平台——星投资宣布推出股票配资业务“星股神”,成为涉足P2P股票配资的首家国资背景平台。 初步统计,截至目前大约有10家平台在从事股票配资生意。

不过,据《投资者报》记者调查,目前民间配资公司鱼龙混杂,泥沙俱下。借出资金在15亿元~30亿元的相关业务平台也比比皆是。相比专业的券商,这类平台充斥着大量的中小投资者,一旦其中蕴藏的风险爆发,后果或许更为严重。

监管挤压“两融”业务 民间配资趁势火爆

本轮牛市启动以来,“杠杆”始终是一个绕不开的话题。随着杠杆资金的推动,A股呈现大幅上涨。

自2010年3月31日融资融券正式开通以来,直到2014年7月,A股市场的融资融券业务仅有4000多亿元的规模,截至去年年底,融资融券规模已经突破万亿大关。

根据现有规定,证券公司给出的杠杆比例大多在1.2倍~3倍之间。杠杆带来的“诱惑”让一些券商“忘记了风险”。从2013年开始,就有券商降低融资融券的准入门槛,从规定的50万元下降到10万~30万元不等,在2014年12月,有的券商甚至把准入门槛降到了5万元,并降低保证金的比例,放大杠杆系数。

由于牛市快速狂奔, 风险逐渐加大,监管层希望通过将杠杆洒水降温,严查券商的两融业务,准入门槛恢复到50万元。2月3日,证监会还发文强调禁止券商通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式,为客户两融活动提供便利。因此众多不符合条件的投资者转向民间配资。

有市场人士观察到, 两融余额基数变小后,民间配资在整个市场的占比得到了提升,即由原来的16%~17%增加到30%左右,至少25%以上。

股票配资是一种融资工具, 不是一个新鲜事物。北京一位配资公司的营销人员告诉《投资者报》记者,2010年股指期货推出后,很多资金看到了商机,纷纷投入了这个市场,现在你到浙江、广东一带去看看,配资公司比比皆是。

事实上,早在八九年前,杭州、宁波一带活跃的民间游资之间就盛行杠杆融资,配资就是他们首创,随后江浙一带成熟的配资模式很快扩延至北京、上海、广州等一线城市。曾有媒体报道,2010年在北京一带进行配资的公司就有上百家。只不过近四年股市一直处于熊市,股票配资就此沉寂下来。

这个市场到底有多大, 没有人说得清楚。不过上述营销员告诉记者,只要客户需要,基本上多少资金都能满足。温州中祯资产管理有限公司董事长周竞天称,撇开个体从事配资的,温州有上百家机构,撮合的资金达300亿元。

潘美凝也告诉《投资者报》,过去南方一些私募看好某只股票,也常常通过配资大幅度提高资金量来提高收益,因此动辄千万资金的配资都是很正常。

杠杆比例高至10倍

自2014年以来,由于牛市的带动,越来越多的投资者投入股市,选择了民间配资。

民间配资之所以受欢迎,除了没有门槛的限制,杠杆比例高也是重要因素。目前民间配资提供的杠杆系数基本上都在5-10倍,有的公司甚至更激进,15倍的杠杆比例也给提供。

无利不起早,民间配资纷纷涌入这个市场,也是看重高利差。《投资者报》记者查询多家配资公司网站,他们收取的费用每月从1.35%到5%、6%不等。

可以按月、也可以按日来缴费,但是在签订合同的时候,就先将管理费上交。假如10万元的资金,选择5倍的杠杆,3%的月度管理费,一个月你就要上交1.5万元的管理费。

民间配资的运作模式大同小异,有配资公司提供账户,将客户的自有资金和杠杆配资放进这个账户,虽然由客户来操作,但是达到平仓线时,配资公司会强行平仓,一般的平仓线是客户资金亏损到70%~80%。

这样的运作模式,对于配资公司来说,产生的风险很小,除非出现重大“黑天鹅”事件,导致股市暴跌,客户账户爆仓。对于投资人来说,除了股市投资的风险,还有账户安全问题,毕竟账户不是自己的,公司可以处理, 一旦出现携款出逃, 客户无力追讨。

《投资者报》记者接触过一位实业家,他曾相继投入7000万,配资公司给了1.7倍左右的杠杆,但是当年股市大熊,A股市场一泻千里,本金全部亏损,如果再加上给融资方的利息和给券商贡献的佣金,最终亏损上亿元。

由于这位实业家的账户亏损达到平仓线,配资公司强行平仓,密码被更换,无法再登录。

他告诉记者,这次经历真是让他欲哭无泪,虽然一度想起诉该融资公司,但苦于白纸黑字与公司签订了合同。

他告诫投资人:“没有金刚钻,就不要揽瓷器活。配资业务风险非常大。”

网贷平台也涉足配资

看准杠杆市场巨大蛋糕的公司,除了传统的配资公司,目前不少网贷公司也涉足股票配资业务,比如ppmoney、投哪网、钱程无忧、趣炒股等10家P2P平台涉足。

根据记者的初步统计,进入2015年不足两个月时间,P2P平台的股票配资业务相较年初骤增30%~50%。 潘美凝告诉记者,去年12月3日趣炒股上线,两个月时间成交金额就达到6500万。

券商投行出身的投哪网创始人吴显勇认为,股票配资对P2P平台而言是一个低风险的业务,即便从监管层面来看,股票配资本质上也属于个人借贷。他甚至预言,无论这个业务能做多大,都会成为平台的标配。

对于投资人来说,P2P平台的股票配资业务如何保障安全?

尽管P2P股票配资优势就是手续简化,审核周期很短,基本上一两个小时内就能够完成审核流程,但是从现有的保障来说,还是相对不错的。

为了保证安全, 相关网贷平台都做了相关规定,其一对购买股票的种类有限制。

比如,客户不得进行权证、创业板和ST、*ST、S*ST、新股上市当天、停牌复牌当天等涨跌幅不受10%限制方面的证券买卖交易等,有些配资公司也规定不得购买新股、单只股票不得超过账户总资产的50%、不得超过流通总市值的5%、不得买上一年亏损和近半年亏损的创业板股票等。

其二,为了保证配资公司提供的资金安全,协议书里设置了警戒线和平仓线,这两条红线一般是50%和70%。即客户自有资金亏损到50%的时候,配资公司会提醒警报;当自有资金亏损70%时,配资公司会提醒并平仓,如果客户想继续操作,补足保证金即可。

其三,对于突发情况,一个跌停板有可能就会导致爆仓,风险比较大。潘美凝告诉记者他们公司的做法是,尽管这个概率很小,但趣炒股上还增设了一个机制,就是平台拿出资金设立一个风险准备金,确保投资人的本金偿付。

除安全性保障外,网贷平台涉足配资的玩法多样。一种是借道伞形信托,即配资平台出资充当劣后级份额,银行资金充当优先级份额,由两方面资金构成结构化资金池,再通过伞形信托切分成若干子账户,借款人可通过“子伞”放大股市投资杠杆。金斧子一类资金平台充当了资金来源与需求方的撮合者。

另一种方式是发标募集资金。一旦借款人提出配资申请并将保证金打入公司指定账户,P2P便在平台上发布相应借款标的,资金到位后划入指定的共管账户。比如投哪网的“多多赢”系列标的,会载明为“股票配资借款标的”。

两种路径各有优劣,前者资金经过几道转手,推高了借款人的配资成本;后者的集资效率受限于满标速度,并不能第一时间满足配资方需求。P2P网贷平台多采用后一种方式。

例如, 趣炒股,潘美凝告诉记者:“我们搭建一个中介平台,展示借款人的借款申请,借款人用自己的本金作为保证金,按一定比例,把投资人手里的钱筹集起来,按月支付给投资人利息。借款人再把筹集来的资金投入股市,进行操盘。”

尚处于“灰色地带”

股票配资如火如荼, 其经营是否合法呢?

配资本质上是民间借贷。我国法律规定:民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。只要双方当事人意见表示真实即可认定有效,因借贷产生的抵押相应有效,但利率不得超过中国人民银行规定的相关利率。

上述营销人员告诉记者,现在有些股票配资公司是以公司名义来和客户签署股票配资合同,即为公民与企业之间的借贷,有的公司是以个人名义与客户签署合同,即为个人借贷活动,因此都属于合法行为。

不过,记者也注意到,最早应用在期货投资的配资业务,被明确禁止。2012年7月,证监会公布了《关于防范期货配资业务风险的通知》,明确禁止了期货配资。禁止的原因,监管层认为配资公司经工商管理部门核定登记的范围多为投资咨询、投资管理或管理咨询等,未取得任何金融业务许可牌照,涉嫌超越经营范围从事资金借贷业务。如今的股票配资公司也面临着同样的问题。

对于投资人来说,最担心的莫过于本金安全,毕竟账户是配资公司给予的账户 ,配资公司有权对股票进行平仓等操作。对于这些账户仓位以及盈亏的管控是否到位,关系着配资人的资金安全。

此外,拿到配资的操盘手为了追求高利润,往往进行短线操作,投资的股票往往是消息股、庄家股,要么涨停,要么跌停,一旦连续跌停,难以及时平仓,投资者的本金就很难得到保障。即便账号由投资人提供,由于股票、期货市场波动剧烈,投资人往往难以时时监控账户资金变化,一样存在平仓不及时所带来的投资风险。

目前配资公司还只能靠自己的信用做担保。去年5月,网贷平台“股民贷”出现网站打不开、股民提现困难等情况,该平台采取的就是配资模式。

此外,监管部门的政策风险也是P2P股票配资所不得不面对的问题。“一旦P2P配股形成规模,对证券市场上的庄家们来说可谓如鱼得水,这可能对证券市场的交易秩序产生影响,到时候监管部门可能会出手干预。”

一位P2P从业人士告诉记者,他们始终对于股票配资业务比较谨慎。

不过,潘美凝表示:“股票配资虽然不是新鲜事情,但是在如今互联网金融的推动下,影响范围更大,国家没有明令禁止,但也没有大肆推广,处于‘灰色地带’。但是我相信存在即合理,P2P已经成为一股不可忽视的金融力量。”

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